【正文】
欧洲各国经济现象，自大战后，殆无不陷入枯窘之境，其中稍能自拔者，厥维英国。彼之所恃，在金融界之紊乱，不若各国之烈；金镑行情，犹能保持战前地位；国债数目出入相抵，犹有余裕；产业毁坏极微，无复若大陆各国受摧残之巨。凡此种种，皆英国于欧洲经济界中所视为足以沾沾自喜之具，不致陷入恐慌漩涡中，以与诸国同处绝境者。然此种观察，究属之表面。倘深知欧洲经济内情者，则知各国国际间经济现象关系之深，一发动可以牵大局，大陆各国既同处窘境，英伦三岛断非能置身局外者，且欧洲经济现象紊乱，常常影响于新大陆，矧英伦一海峡之隔，能无所关联？故英国当局者，于国内财政之度支，与经济之整理，亦尝致意于节流开源之道，惟收效极微。近者国家预算出入之差，亦竟达万万镑以上。其所以促成此恐慌者，其成因虽与大陆各国有别，然国民所受之痛苦，则结果无或二途。今试就其恐慌之成因现象与英政府救济之方法，分叙之如下。
经济现象恐慌原因
大战四年，英人之牺牲，虽不如法比之巨（若以数计，比犹不及英多多），然影响及于其国外贸易者，可谓至大。战后恢复，英国首重贸易情况，争回旧观。三年来孜孜不息之图，无不以整理国内工业，开辟国外商场为事。东亚商业，因战事故，日美已大着先鞭，英国困于船舶，困于资财，雄飞之愿，已不能如战前之任意而为。海外属地，其力能自给者，工业品渐可足用，且美货亦浸渐以入，英伦出口货已不复能据为专利，畅销之场，遂仅限于欧陆及中亚。但中亚荒芜之区居多，物质文明不甚发达，所需物品，遂亦无多。欧陆困穷，战后既自顾不暇，则各国于入口货购买，当亦不复如战前之恣意所欲。英俄通商，协定虽已签定，然成效尚未得睹。德属战败之国，因赔款担负过重故，须力图出口货品增加，入口货受抵制自在意中。中欧各国，财政多濒于破产，更难倚为富裕顾主。其余各国，或方求自保，或意在竞争，于英货入口，自不免有歧视之感。总之，英货出口，三年来虽备极整顿提倡之方，其所得效果，总难与战前相提并论。生活程度日高，国家支出倍增，而贸易情况反视战前为减少，则税则虽高，其收入与增加减少之比例，断难相合，度支亏累，自亦难免。三年来英政府日日声言裁减预算，而实未能。至收入之恐慌，则日甚一日，近日欧陆各国币价大跌，乃尤为英国财政上重大打击。盖英镑价高，各国币价日落，贸易场中之来往，遂不得不趋于停顿。昔日有预定货品者，至是因金价行情之不定，类多踌躇，不欲即付物价。货品之取引，遂亦以之迟延，其有货品已至而未交价者，亦因镑价之暴涨，不能即时售货。至欲定而未定之货客，届此行情不稳之时，更不愿以极高之价购此难销之货矣。因此一月来英国工场及取引商人所受之失损极大，已交出之货，货价一时难以收回；未售之货，销出更属难望。积货过多，影响及于生产，外款不至，愈使生产之力见减。首蒙其害者，乃为工人之失业，缘场主欲图自利，势不得不减少工人，限制出产，以事缓和。工人失业嗷嗷待哺之状，势必求援于政府。一方出口货减少，政府之财源又现窘象，两方相迫，结果英政府之财政现象，遂终难免于恐慌，此英政府燃眉之急也。故月来英政府当局，对于救济失业、整顿财政、恢复商业之计划，非常重视，其聚精会神不亚于对爱尔兰问题之应付。而使其不得不如此者，金价之高低不定，实为其枢纽。兹取战前之行情与近数日来之变化，比较观之，当知其中差异之巨矣。
各国币名战前每镑行市本月二十日行市昨日行市
德国马克20.43 429.0047.OO
法国佛郎25.2251.9553.00
比国佛郎25.2252.8553.O0
瑞士佛郎25.2221.5821.60
意国尼尔25.2290.O091.50
奥国克郎24.024300.006000.00
西班牙珮赛达25.2228.5828.66
荷兰弗劳令12.107 11.6511.59
美国金洋 4.86 3.72 3.73
观右表所列，各国币价，除中立国及美国外，其在战前后与金镑行市之相差，少亦在一倍上，多直不可道里计。其在近数日，则金镑行市之高，虽美金亦未能与之相较。跌价最大者，以德之马克、奥之克郎为最甚。奥币愈跌，中欧之金融愈乱，英货愈难畅销。德币自五月赔款定后，行市日落，其受现金交纳之影响，自无待言。惟德币愈落，德货销行于外者亦愈贱。北欧中欧之市场，德货大有取英货而代之势。机器及化学用品，英货价值，竟有达德货一倍上者，人又何所爱于英而必购英货，故英货受挤，乃为当然之事。英伦岛上各工场一月以来受货物压积难销之影响，生产交易两蒙损失。资本家之报纸连篇累牍，述工场之苦况，社会党工党之报纸则反之声诉工人失业之苦。比较观之，便知英伦岛上之经济现象之不安，已成为不可掩之事实矣。〔2〕
英政府节流之计划
大战停后，英政府于开源节流之计，亦未尝无意进行，惟开源除索赔款外，总难免有增税之嫌。英人税重，已冠世界，若再有所加增，势必招国民反对，故节流之议，盛倡于时。国会中反对政府党有所谓反对浪费者，已成为反对党之别名矣。节流办法，在一九一九年八月二十日，英首相便致书各部，嘱各管部大臣于其管辖范围之费用，力求俭省。但结果不但俭省未曾做到，且支出竟有多较前加增者。至一九一九年十月，首相复谋为第二次之减政，由结特勋爵组织财政委员会，以首相为主席，而审查结局，各部预算仍按旧表支出。至今年二月又有预算委员会出现，审查之依据虽极力注重经济现象，然结果亦无甚可记录之成绩。本年预算乃为停战后第三次预算，而所提出者仍丝毫无所削减。国会中不但反对党大哗，即政府与党亦有窃窃私议，以为不尽当者。一年来补缺议员选举，反对浪费派之议员多获选。政府睹此情形，知减政之议，如再延不即行，现政府亦难免于动摇。故劳特乔治当国会期中曾再三声明，下届预算必求减削，而复以实行之约期之今岁，其顾忌之深可见一斑。当结特勋爵之委员会审议削减政费时，起初亦略有成绩可睹（车费在四月中本已削减，至七月仍复增回，余事亦多类此）。财部预算，至上星期止，本年收入为四○○，二一二，○○○金镑，支出则为五四一，一九五，○○○金镑，以去年同时相证，则为四四九，八一八，○○○金镑之收入对四五六，一一三，○○○金镑之支出。是今岁不但支出较去岁为增加，即收入亦较前减少多多。此种恐慌，实使英政府不得不另筹救济之方，而同时工人之失业，商业之停滞，又适足使此恐慌之扩大，燃眉之急，乃使减政一途愈居为最要。据财政大臣霍尔恩氏之推测，预算中所缺欠之一四○，○○○，○○○金镑，减政结果，当能省出七○，○○○，○○○金镑，至其余之七千万金镑，现尚在无着落中也。
失业与商业之救济
英政府于预算之不足，既以减政为补救之方，一方于商业之衰颓与工人之失业，又万无坐视不救之理。然一经接洽，又非款不足以解其困，政府言节流矣，更何纵（从）有余款以济社会之困穷，此实英政府今日所最费踌躇之事。救济失业工人之专责，有政府中所组织之失业工人委员会，委员会中以卫生大臣孟特氏为之长，劳动部大臣及财政部中人均参与会议，其责任在停止以前之无限制救济，而另筹相当之长久办法。盖救济工人事为表面，其骨子里实含有裁减经费作用也。在委员会之意，须将各地工人救济局裁撤，而另谋以救济之道于各地市政上求补助，此为英政府谋诚善矣。惟各地市政之担负，又何易断其必允增加，故解决之道尚不易言。劳动部大臣马克拉玛洼博士曾于失业救济金有一千万镑之提议，嗣委员会中人以减政尚嫌不足，何暇筹此巨款，乃将此议打消。但筹款虽难，救济之事终不得置诸不问。百余万失业工人，散布英苏各大城市中，稍一不慎，便足为动乱之谋，英政府于此，终不能不求根本解决之道，且失业人数之加增，于工业之衰颓影响至大。欲求失业人数之减少，便不能不顾及工业之生产加增。再深一层言之，整顿商业，持平金融，更为根本之图。本月二十三日英政府因劳特乔治在苏格兰休假，曾集内阁中人会于格尔劳克，专为此事有所商榷，结果办法约有数端。大要分为两类，一类属于现时之救济，一类属于未来之商业与职业之增进及国外币价之改善。前者办法，仍系主由各地方分担补助，另由政府设法募集短期公债，以为救济事业之担保。俟十月十八国会开会后，政府为提出公债案求其通过。至后者办法，则英政府中人以为耗费巨款救济失业工人，犹不若救济商业衰颓之为愈，此种救济首在使生产价值减低，出口货廉，销路自广，生产量当亦因之渐增，失业工人自可减少。今后之工场场主、商业家、银行家当从事联络，以谋一共同解决之方，俾政府得以施其补助之力。至工商场业因货品暂时之难销，一时资本缺乏，当由银行中与以借贷，资其流通，至担保之责，可归之政府。此外关于整顿国际币价行市一层，内阁中人以其困难特甚，特指定特别委员与银行家磋商后再作定夺。会议既定，二十四日内阁中关于此事之重要阁员，如孟特氏、马克拉玛洼氏，均遄返伦敦，各就该管部筹划议决案件之进行事宜，而其中尤以内阁直辖之失业委员会尤忙。至银行家之接洽，则由财政部书记杨氏专司其责，救济计划将由政府提出一两种议案，求下月开会之国会通过。预料本年预算，无论如何节减，总属亏多盈少。临时弥补之方，自仍难免于增发纸币，此举为银行家所不深喜，因政府若无确实担保品及库金作抵，纸币滥出，于银行交易上将有甚大影响也。〔3〕
国际间之债务问题
英于欧陆，为债权极多之国，同时于美则为负债国，偿额出入相较，英犹有余剩。故表面上英国债务虽重，移此填彼，尚非不足。然就实际言之，英负美债，届时必须偿还，至欧陆各国之负英债者，十者九不能立即偿付。兹列表于左，以资比较：
英负美债865,000,000金镑
俄负英债561,000,000金镑
法负英债557,000,000金镑
意负英债477,000,000金镑
比负英债103,000,000金镑
塞负英债 22,000,000金镑
其他负债 66,000,000金镑
表中所指，英负美债，尚不及欧陆各国负英债数二分之一。使俄政府承认旧日国债，法、意诸政府于现时向英国有所偿付，则源源而至之偿款，于英人交还至期对美债务岂不甚易，无如证诸事实，决不能为吾人预定之便。俄人偿款之望难言矣，即意、法国债，现时亦难有支出之期，且德国赔款，英人欲优先分得，亦为德政府所不容。是知欧陆财政，尤难于英，英如以移转国债之方施之欧陆，万难有成效可言。本月下旬英殖民大臣查赛尔于当场演说有云：十一月中之华盛顿会议，欲求裁减军备之议能见实行，必先解决国际债务之压迫。查氏此言因为英政府而发，然细审内情，国际债务一日不清，欧陆财政实无根本整顿之望，英国虽孤处岛上，亦难免于恐荒之波及。盖战后改造，恢复商业，振兴工艺之图，既因迫于债务，不得尽充分之力，而债务之取偿，又复彼此榨刮，影响于经济现象之不安，势必同归于尽。故武力之削除，尚为治标，经济之救济，实为治本。各国政治家使仍无先机之见，如两年前和会上对于经济根本现象之忽视，则裁兵弭乱之计，终属空谈也。再国债之整理，不仅限于联合国，即德国现时所担负之巨额国债，亦宜设法解除，根本和平，实舍抛弃债务关系，而另求经济上互助之方外无他道也。〔4〕
【注释】
〔1〕本文原载一九二一年11月22—24日天津《益世报》，署名“周恩来”。
〔2〕以上原载一九二一年11月22日天津《益世报》。
〔3〕以上原载一九二一年11月23日天津《益世报》。
〔4〕以上原载一九二一年11月24日天津《益世报》。
2007/09/10
英国经济现象之恐慌〔1〕（一九二一年九月三十日）
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