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第五章 舍弃机会才能得到机会（4）
第五章 舍弃机会才能得到机会（4）
从1996年上市到2006年，十年间格力从资本市场募集了七亿元人民币的资金。而与此同时，格力给予股东的累积分红高达十七八亿，股东的回报翻了一番多。在全国1300多家上市公司中，唯有格力电器、伊利股份连续九年业绩持续增长。
格力的一个发展奇迹就是，没有银行贷款，而且在逆境下持续增长。格力有过向银行借钱的经历，但那已经是1995年以前的事情。2004年10月，格力收购了珠海凌达压缩机有限公司等四家企业，合并报表中有了116亿元的短期借款，然而与公司几十亿元的资产相比这些借款可以说是微不足道，而且也不是银行借款。格力每当淡季的时候一下就能收到经销商打过来的数十亿元货款，可谓腰包撑得鼓鼓的。现在，格力还一直有好几个亿的资金存在银行里没有利用。
“不借钱”的格力理所当然地引起了很多人的兴趣。在中央电视台2006年8月的一期栏目中，董明珠和重庆力帆董事长尹明善发生了争论，争论的焦点在于企业是否应向银行贷款。重庆力帆在尹明善的领导下由小作坊起步，依靠滚动发展迅速做成了大型民营制造企业。尹明善认为向中国的银行借钱成本属世界最低之一，压力不大，比较合算。他激动之下，说出了“不到银行借钱的企业有点呆，在银行钱借得太多的有点狂”这样坦率的话。
董明珠则强调贷款的成本问题，即使它再低总是有的。但是究其真实原因，不外乎格力有自己更好的融资渠道，以及她稳健的经营风格，宁愿放弃似乎是白得的利益和扩张机会。
格力电器不向银行借款，但是它通过向相关方面大举无息负债来增加对股东的回报，2005年格力电器的资产负债率高达7784%，净资产收益率则达到1872%。这种不向银行借款其实是一种精明的财务手段。至于资金来源，主要是各地支撑格力发展的经销商和试图加入经销商队伍的人们，以及上游企业的垫资。这种“借鸡下蛋”的借钱手法足以令所有的制造业企业深思。
对于一些同行企业的做法，董明珠怀有保留，她从内心里不认同那种大举举债的经营行为，认为这是不负责任和危险的。比如海尔的银行贷款欠下上千亿，但是企业一年的销售额可能还不到这个数，那这就很可怕了。如果中国企业都是这样的话，如何能产业报国呢？
有人质疑，如果企业通过贷款可以获得行业的平均利润率，或者更高的利润水平，为什么不去借银行的钱，让它投资来生出更多的资本呢？因此没有一分钱的银行贷款并不是值得炫耀的亮点。“冬天”来了，有现金的公司会趁着冬天攻城掠地，或争抢渠道，或利用资本运作夺取竞争对手的根基，但是格力并没有太多的动作。2006年三洋曾向格力抛来橄榄枝,希望出售其旗下的家电业务，但格力经过慎重考虑没有接受,因为对三洋在日本的口碑并不了解,难以确定品牌的价值。董明珠并不重视品牌的无形资产,更注重有形资产。
董明珠一直强调，如果格力现在没有管理能力和技术能力，就不能随便轻易地拿自己的钱去投资。自己愿意在技术、科技研发上面，在企业内部管理上，在消费者的需求上面去用脑筋。一辈子赚辛苦钱，但是赚得踏实。投资领域那种浮躁、投机、一夜暴富的心理使人不能够静下心来做产品研究，所以自己采取非常稳健的态度，拒绝进入投资市场的诱惑。董明珠自认不是一个聪明的人，不太会衡量所谓的得失，只朝着认定的方向前进。
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