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只有结果才是检验的标准（4）
只有结果才是检验的标准（4）
其次，向财政部坦率承认违规投标的错误，在所有的调查中积极配合，以求政府能够划清公司与投标经营者的责任，使处罚局限在当事者身上，以挽救公司的命运。所罗门同意为国库券拍卖的欺骗行为支付1.9亿美元的罚金与权利丧失金。另外提拨1亿美元的基金，赔偿因所罗门非法交易而造成金钱损失的受害者。
再次，巴菲特监督丹汉的法律团队不屈不挠地和政府谈判，在极端不利的状况下，带领所罗门避免受到可能瓦解的刑责。的确，所罗门虽然付出72.9亿美元的高额民事赔偿，但免于背负犯罪的指控，部分原因是该公司在政府调查期间，表现出高度的合作态度。
然后，巴菲特将红利大幅降低，使所罗门的薪资制度趋于合理化。他重整负责股票与债券交易的单位，减少股票交易量，回归以债券交易为主的路线，这也是该公司最擅长之处。他安抚客户、员工、股东与政府的情绪，为所罗门设定最严厉的标准，请大家期待一个全新的所罗门，他给我们的启示是，高利润和守法的行为可以相辅相成。
最后，巴菲特大刀阔斧改革了所罗门轻率、取巧的歪风，从此以后，所罗门的重点不再是垄断国库券市场，或隐藏非法交易，而是扎实的企业关系与相互了解。最高财务长豪尔说，“所罗门如果没有巴菲特拔刀相助，一定会万劫不复，毫无疑问的，他拯救了所罗门。”
寻找解决的最佳办法
巴菲特说：“在收获和付出相等的时候发行普通股。这一规则适用于一切形式的发行——不仅是并购或公开发售，还包括债转股、股票期权、可转换证券等。每一份股票都代表着公司的一部分，而公司是属于您的。”伯克希尔向来把股东的利益放在第一位。尤其在购并发行新股方面考虑周全。巴菲特强调不会因为要任意的多角化而随便买下整家公司却忽略了股东长期的经济利益，伯克希尔会把股东的钱当作是用自己的钱一般谨慎，就宛如股东们自己直接通过股票市场分散买进股票具备一样的价值。并购所用的专业术语往往会让事情扑朔迷离、难辨是非。如比较敏感的“股权稀释”问题，一般会通过计算来确定其对账面价值及每股获利能力的影响，其中后者尤其受到重视，当试算结果对并购者不利时（即获利可能遭到稀释），则马上有一套说辞来应对。巴菲特提醒投资者在面对上市公司一套程式化的并购（或者是增发新股资产注入）说明书时，不仅要算清账面价值，更要仔细计算新加进来的资产获利能力是否配这个价格。
巴菲特之所以认为在条件成熟的情况下企业应该购回自己的股份，是因为他认为有两点好处：
第一点很明显，是一个简单的算术问题。当股价低迷时，上市公司用现金买回自家的股票，等于只要花1美元的代价便能够获得2美元的价值，所以每股的实质价值可大大提高，这比花大钱去并购别人的公司效果好得多。
第二点较不明显，且没有什么人知道，实际上也很难去衡量，但时间越长其效果越明显，那就是管理当局可通过买回自家的股票来对外宣示其重视股东权益的心，而非一味地要扩张个人经营事业的版图。如此一来，原有的股东与有兴趣的投资人将会对公司的前景更有信心，而股价便会向上增长而与其本身的价值更为接近。相对那些成天把维护股东权益的口号挂在嘴边，却对买回自家股票的建议置之不理的人，更容易得到股东们的支持，也更让投资者信服。
当然，伯克希尔从没买回过自己，那是因为巴菲特总能发现比它更被低估的股票。
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