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内部消息并不一定可靠（4）
内部消息并不一定可靠（4）
相比较BETE理论学者们只关心这家公司的历史股价，他们根本不愿去了解这家公司目前正在做什么，公司的竞争对手是什么情况，目前身上有多少债务，甚至是公司的名称是什么，巴菲特却不太在意公司的历史股价。他在1993年对股东们说：“相对而言，我们不太在意这家公司的历史股价，反而希望尽量得到有助于我们了解这家公司的信息。另外在我们买进股份之后，我们一点也不在意这家公司的股份在未来的一两年内是否有交易，就像是我们根本就不需要用我们持有100%股权的喜斯糖果或布朗鞋业的股票报价来证明我们的权益是否存在，同样我们也不需要持有7%的可口可乐每日的股票行情。”
但是金融市场上所谓的“肥尾理论”告诉我们很多看起来概率很小的事件，往往有着不同寻常的风险，曾被认为概率小到1亿年也不会发生一次的系统性国际金融崩溃在近30年里就发生了两次：一次是俄罗斯政府破产，它直接拉响了长期资本管理公司的末日丧钟；另一次是“次贷危机”。因此依据历史经验觉得不可能发生的风险，结果常常会令你措手不及，因为历史是不会告诉你将来某一金融事件发生的概率的。
不要用历史去推测股票未来
根据巴菲特的观察，投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西。投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。在巴菲特的经验里，以一些平凡的方法就能够得到平均以上的投资成果。重点是你如何把一些平凡的事，做得极不平凡。
巴菲特一直强调人的能力圈，也就是找到自己真正了解的行业和企业才能长期投资。知己知彼方能百战百胜。为了深入地了解他所投资的企业。巴菲特花大量的时间去熟悉公司的业务。他会自己亲自走出去，与企业的员工、用户以及供应商交谈。总之，他去和每一位了解企业的人打听情况。通过这种方式，巴菲特很快就能掌握到企业的真实情况。
巴菲特认为，作为一个合格的投资人，必须掌握的技能是在了解自己的能力的基础上，从成千上万的公司中确定几家你能正确作出评价的公司。他反复强调指出，这样的公司不必很多，你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好，能力范围的大小并不重要，要紧的是你要很清楚自己的能力范围。他给希望将来从事投资的学生的建议是，必须学会“如何给予企业正确的评价”以及“思考其与市场价格的关系”这两门课。
投资人重要的不是做对很多事，关键的是在你的能力范围内不犯重大的错误。有了这样的标准，接下来要做的就是：“身为一位投资人，大家其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来5 ～10年内会大幅成长的企业的部分股权就可以了。当然一段时间下来，你会发现只有少数几家公司符合这样的标准，所以要是你真的找到这样的公司，那就一定要买进足够分量的股权。在这期间，你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个准则，如果你不打算持有一家公司股份10年以上，那最好连10分钟你都不要拥有它，在慢慢找到这样盈余加总能持续累积的投资组合后，你就会发现其市值也会跟着稳定增加。”你会发现正如巴菲特说的，做一个成功的投资人也不是很难的事。
投资人重要的不是做对很多事
通货膨胀是一种比立法机关所颁布的任何政策都更具有破坏性的税赋，它有一种消耗资本的惊人能力。假设现在存款的储蓄利率为5%，对投资者来说，在零通货膨胀时期为利息收入支付100%的所得税与在通货膨胀率为5%的年份支付零所得税是没有区别的。人们通常认为100%的所得税是无法容忍的，却不会注意到5%的通货膨胀其经济效应和100%的所得税是一样的。
巴菲特把通货膨胀比作是寄生在企业体内的巨大绦虫，不管它寄生的主人身体状况如何，还是会拼命地从他身上吸取养分。所以不管公司的获利到底有多少（就算没有也一样），账上总是会有越来越多的应收账款、存货与固定资产以维持以往的运营规模。主人的身体越差，就表示有越多比例的养分被寄生虫吸走。难怪巴菲特诙谐地说：“如果你觉得你能通过在证券市场上长袖善舞来战胜通胀，我愿意做你的经纪人，但不是你的合伙人。” 由于通货膨胀间断不止地使货币贬值，公司只能尽力地使你的皮夹满满，却不能填饱你的肚子。通货膨胀就像我们透过窥镜看爱丽丝梦游仙境一样，当通货膨胀肆虐时， 体质不良的企业要被迫保留它所拥有的每一分钱，才能辛苦地维持过去拥有的生产能力，这实在是情非得已。
通货膨胀对投资来讲实在是太重要，尽管通货膨胀本身对大家的折磨就已足够了，但我不会折磨你们，把我们的观点再复述一遍，但巴菲特在高通胀时期仍然愿意持股。他是如此解释的：“部分原因在于我的习惯，部分原因仅仅在于股票代表着公司，而拥有公司比拥有黄金或农田要有趣得多。此外，股票可能是在通货膨胀时期，那些可供选择的少得可怜的投资对象中最好的选择，至少如果你能以合适的价格买进，它们会是很好的投资对象。”
关于如何控制通货膨胀，巴菲特的见解让人有点意外。巴菲特认为，控制通货膨胀的任务政府负有不可推卸的责任。他不无讽刺地说，如果规定在CPI指数增长超过3%的年份，国会议员和参议员都不得参加选举，相信通货膨胀将很快地被消除或降低。
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