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投资的关键（2）
投资的关键（2）
在巴菲特看来，这样沉默和没有行动的时期对投资者来说是非常需要的，并不会让人担忧无事可做，相反，投资者应该尽量寻求这样的时光，坚持在行动之前将问题解释清楚，因为觉察到一种市场是需要时间的。对于投资者来说，谨慎的出手并不说明对于风险的畏惧，每一次行动都要找到足够明晰的理论依据。
“一年一个好主意，就足够了。”我们只需要把这个好主意变成满山丰收的果实。巴菲特正是这样投资，并因此而收获巨富之果的。巴菲特在1955年解散自己庞大的合伙企业，远离了市场。当时，美国股市热火朝天，科技股、电子股票的升值都在几倍之上。但是，从事股票投资的巴菲特却公开表示说自己已经无事可做了。巴菲特认为，所有市场上的股票的价格已经远远高于其内在的价值，他没有办法找到其中的差距。巴菲特因此不顾股东的反对，毅然解散了100人的合伙公司。同时，他再三警告合伙人，一定不要去接触市场，因为熊要来了！事后证明，巴菲特是精明的，他准确预测了美国股市即将崩盘的后果，为自己保存了巨大的实力，还保护了很多投资人的利益。他提醒投资者，要想获得投资的成功，必须有充足的时间去看清市场。如果无事可做，那就什么也不做。
有时成功的投资需要按兵不动
凯恩斯曾说过：“不要试图把握整个市场的运行，应努力找出你理解的公司，然后仅关注这些。”由于某些原因，人们容易接受价格暗示而不是价值暗示。但价格暗示并不总是有效的，尤其是当你投资于自己并不了解的公司时，或仅仅因为看到上星期价格暗示对某人有效而进行投资时，它们常常会失灵。因此，世界上进行股票投资最缺乏说服力的理由，就是价格的上涨。
巴菲特从不对市场妄下判断，早在1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安。尽管他的股票都在飞涨，却发现很难再找到符合他标准的廉价股票了。虽然股市里，疯狂的投机给投机家带来了横财，但巴菲特却不为所动，他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。
对此巴菲特说：“因为这没有任何好处，反而可能影响我们原有的正确判断。你不可能由于把握住市场风向就变得富有。”1971年伯克希尔所有股票的投资成本累计为1070万美元，市价则为1170万美元，市场上确实有不少好股票，只是它们的价格通常也不便宜。巴菲特坦言：“只有当以下条件都满足时，我们才会想要将保险公司大部分的资金投入到股票投资之上：（1）我们可以了解的行业;（2）具有长期竞争力;（3）由德才兼备的人士所经营；（4）吸引人的价格。我们常常可以找到一些符合前三项条件的投资标的，但第四项往往让我们止步。”
市场对于巴菲特而言只是一个参照物，他借此判断某人是否在做蠢事。他在股票市场上进行投资，实际上就是对公司进行投资。如果发现一家自己喜欢的、值得投资的公司，其市价并不会对我们的决策产生实质性影响。从本质上说，就是通过公司与公司之间的比较来做出决策的，几乎不考虑宏观经济因素。换言之，如果有人向他提交一份由最权威的学者做出的关于宏观经济运行的预测，内容包括失业率、利率以及经济运行在未来两年内是否良好等，他并不会予以关注。他只是试图关注自己了解并且价格合适、管理层令人满意的公司。他对与国会相关的任何信息都不屑一顾。因为它认为对于这些事情的关注对他的投资决策没有裨益。
投资者不应关心价格
巴菲特的长期投资法，真正关注的是企业的内在价值，也就是进行价值投资。价值投资不在意市场情绪和价格波动的影响，理性地作出买入还是卖出的决策。
相比较短线炒作却要难得多。
首先，短期炒作要求投资者对入市时机的掌握水平很高。影响股价的因素错综复杂，千变万化，如果稍有疏忽，就会掉进股市的陷阱。股价市场的变化莫测，宏观的、微观的、国内的、国外的，任何一个不期而至的消息，都有可能彻底改变股市的走势。面对如此变化多端的市场，试图去驾驭它的人，不仅要有超人的胆识，无畏的勇气，更要有精明过人的头脑，有能刺穿万物的火眼金睛。因此，巴菲特对投机是不感兴趣的。他认为：切入点的时机是很难把握的。所以，如果我拥有的是一个绝佳的生意，我丝毫不会为某一个事件的发生，或者它对未来一年的影响等担忧。当然，在过去的某些时间段，政府实施了价格管制政策。但是，管制该发生的时候就会发生，它绝不会把一个杰出的企业蜕变成一个平庸的企业，政府也不可能永远实施管制政策的。
其次，要准确地捕捉市场的热点，也有很大的难度。如果抓不住市场热点，说不定一套就是一两年。凯恩斯说：“了解大众普遍接受的标准，是在股市选美大赛中胜出的必要条件。但过去的历史告诉我们，股市上投资人的群体心理似乎很难把握。”
再次，炒作信息真假难辨。在庄家建仓的初期介入，在发生重大重组之前持股，无疑是每个短期炒作者的梦想。追逐内幕消息、剖析庄股动向的游戏就这样开始了。在公司公布下一期业绩之前，内幕消息的打探取代了对盈亏的预测。在每种股票的异动中，人们注意的不再是企业的经营变化，而是主力的动向。在这场争斗中，每个人都想获胜。但现实非常残酷，很显然，不是每个人都能玩得起这场游戏。当消息满天飞时，那些急功近利的短期炒作者就会陷入无所适从的境地，他们不知道到底该相信哪个消息，这样，他们自然就成了这场游戏的牺牲品。巴菲特说:“一个谣言加一百万足以使投资人破产。”
投机的难度比投资要大得多。况且急功近利的短期炒作只能赚到一点辛苦费，但绝赚不到大钱。在投资市场上，需要的是稳健的长期投资，急功近利只会使投资者承担的风险更大。
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